甲公司是一家制造业上市公司,当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权:欧式看涨期权和欧式看跌期权。
每份看涨期权可买入一股股票,每份看跌期权可卖出一股股票;
看涨期权每份5元,看跌期权每份3元。
两种期权执行价格均为40元,到期时间均为6个月。
目前,有4种投资组合方案可供选择:保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。

(1)投资者希望将净收益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后该股票价格上涨20%,该投资组合的净损益是多少?
(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)

(2)投资者预期未来股价大幅度波动,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后股票价格下跌50%,该投资组合的净收益是多少?
(注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)
  • 1、[材料题]
    (1)投资者希望将净收益限定在有限区间内,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后该股票价格上涨20%,该投资组合的净损益是多少?
    (注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)

    (2)投资者预期未来股价大幅度波动,应选择哪种投资组合?该投资组合应如何构建?假设6个月后股票价格下跌50%,该投资组合的净收益是多少?
    (注:计算组合净损益时,不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值)
    • A
      查看解析
    正确答案:A 学习难度:

    题目解析:

    (1)
    应采取的是抛补性看涨期权。
    抛补性看涨期权是指购买一股股票,同时出售该股票的一股看涨期权。
    股票净收入=40×(1+20%)=48(元);
    空头看涨期权净收入=-(48—40)=-8(元);
    组合净收入=48+(-8)=40(元);
    组合净损益=40-40+5=5(元)。

    (2)
    预计未来价格大幅度变动,但不知道是升高还是降低的时候采用多头对敲策略。
    多头对敲策略是指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同。
    股价下跌50%.则:
    多头看涨期权净收入=0;
    多头看跌期权净收入=40-40×(1-50%)=20(元);
    组合净收入=0+20=20(元);
    多头看涨期权净损益=-5(元);
    多头看跌期权净损益=20-3=17(元);
    组合净损益=-5+17=12(元)。
    查看正确答案与解析
领取2025注册会计师考前押题
提示:我们将把押题资料以短信的方式发送至您的手机
注册会计师相关问题 直击灵魂考点,一一破解 查看更多
最新问题 直击灵魂考点,一一破解 查看更多
支付方式
  • 微信
  • 支付宝
支付金额3380.00元
我已同意在线考试题库网《服务协议》

请输入你的问题