甲公司股票的必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2020年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6％。已知： (P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／A，6％，3)=2．6730 (P／F，6％，3)=0．8396，(P／A，7％，3)=2．6243，(P／F，7％，3)=0．8163 要求： (1)如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资。 (2)如果2022年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6％和7％之间)，并判断乙公司债券是否值得购买。-中级会计师题库-在线考试题库网

[简答题]

甲公司股票的必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元／股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2020年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6％。
已知：
(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／A，6％，3)=2．6730
(P／F，6％，3)=0．8396，(P／A，7％，3)=2．6243，(P／F，7％，3)=0．8163
要求：
(1)如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资。
(2)如果2022年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6％和7％之间)，并判断乙公司债券是否值得购买。

正确答案：学习难度：

题目解析：

(1)甲公司股票价值
=1×(P／F，12％，1)+1×(1+10％)×(P／F，12％，2)+1×(1+10％)×(1+5％)／(12％-5％)×(P／F，12％，2)
=1×0．8929+1×(1+10％)×0．7972+1×(1+10％)×(1+5％)／(12％-5％)×0．7972=14．92(元)
由于甲公司股票的价值低于目前的股价，说明甲公司股票被高估，所以，不值得投资。
(2)假设债券投资的收益率为s，则：
1050=1000×8％×(P／A，s，3)+1000×(P／F，s，3)
即1050=80×(P／A，s，3)+1000×(P／F，s，3)
当s=6％时
80×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)=80×2．6730+1000×0．8396=1053．44
当s=7％时
80×(P／A，7％，3)+1000×(P／F，7％，3)=80×2．6243+1000×0．8163=1026．24
所以有：(1053．44-1050)／(1053．44-1026．24)=(6％-s)／(6％-7％)
解得：s=6．13％
由于乙公司债券的投资收益率高于必要报酬率，所以，值得购买。

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