[多选题]
假设r为年利息率,d为年指数股息率,t为所需计算的各项内容的时间变量,T代表交割时间,S(t)为t时刻的现货指数,F(t,T)表示T时交割的期货合约在t时的现货价格(以指数表示),TC为所有交易成本,则(  )。
  • A
    无套利区间的上界应为:F(t,T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC
  • B
    无套利区间的下界应为:F(t,T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC
  • C
    无套利区间的下界应为:F(t,T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC
  • D
    无套利区间为{S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC,S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC}
正确答案:A,B,D 学习难度:

题目解析:

无套利区间是指考虑交易成本后,将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的区间。如题假设,无套利区间的上界应为F(t,T)+TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC;而无套利区间的下界应为F(t,T)-TC=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC;相应的无套利区间应为:{S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]-TC,S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]+TC}。
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