假定1年期零利息国债的无风险收益率为4％，1年期信用等级为B的零利息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为50％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为（）。 -初级银行从业资格证题库-在线考试题库网

[单选题]

假定1年期零利息国债的无风险收益率为4％，1年期信用等级为B的零利息债券的违约概率为10％，在发生违约的情况下，该债券价值的回收率为50％，则根据风险中性定价模型可推断该零息债券的年收益率约为（）。

A
9．5％
B
10％
C
8．3％
D
9．8％

正确答案：A 学习难度：

题目解析：

根据风险中性定价原理，无风险资产的预期收益与不同等级风险资产的预期收益是相等的，即P₁(1+K₁)+(1-P₁)×(1+K₁)×θ=1+i₁。其中，P₁为期限1年的风险资产的非违约概率，(1-P₁)即其违约概率；K₁为风险资产的承诺利息；θ为风险资产的回收率，等于“1-违约损失率”；i₁为期限1年的无风险资产的收益率。将题中数据代入上式，90％×(1+K₁)+(1-90％)×(1+K₁)×50％=1+4％，解得，K₁=9．47％≈9．5％。

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