可交换债券与可转换债券具有类似的特征，也有以下明显的区别： 1. 发行主体不同 可交换债券的发行主体是上市公司的股东，而可转换债券的发行主体是上市公司本身。 2. 用于转股的股份来源不同 可交换债券的股份来源是发行人持有的其他公司已发行在外股份，而可转换债券的股份来源通常是发行人本身未来将发行的新股。 3. 转股对公司股本的影响不同 可转换债券的转股会使标的股票总股本扩大，而可交换债券的转股不会影响标的股票总股本的数量。