通货膨胀对黄金价格的影响程度，需根据通货膨胀的水平来判断。如果一国只是发生温和的通货膨胀，人们利用黄金保值的需求不是很强烈，那么黄金价格的波动不会很大；但是，当一国出现严重的通货膨胀时，人们出于避险的考虑就会大量购置黄金，进而黄金价格就会大幅上升。因此，黄金期货价格与通货膨胀水平呈正相关关系。